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AWD halten
02.06.2006
AC Research
Westerburg, 2. Juni 2006 (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von AWD (ISIN DE0005085906 / WKN 508590) zu halten.
Die operativen Geschäfte der Gesellschaft würden derzeit scheinbar gut laufen.
Dies habe zumindest der Vorstandsvorsitzende Carsten Maschmeyer auf der Hauptversammlung des Unternehmens verlauten lassen. So seien die ersten zwei Wochen des zweiten Quartals gut angelaufen. Dabei gehe er davon aus, dass das organische Wachstum des zweiten Quartals über dem des ersten Quartals liegen werde. Im ersten Quartal 2006 sei der Umsatz des Unternehmens bereinigt um den Konsolidierungseffekt aus dem im März 2005 gekauften britischen Finanzdienstleister Chase de Vere um 9,4% gewachsen.
Auch für das Gesamtjahr strebe die Konzernleitung einen deutlichen Umsatzanstieg an. Dabei solle das EBIT im Vergleich zum Umsatz überproportional zulegen. Nach Ansicht der Analysten von AC Research erscheine diese Zielvorgabe gut erreichbar. In Deutschland, Österreich und der Schweiz habe die Gesellschaft im ersten Quartal 2006 mit EBIT-Margen zwischen 13,5% und 17,7% hochprofitabel gearbeitet. Die zentralen Sorgenkinder seien allerdings die Märkte in Großbritannien und Italien. In Großbritannien leide das Unternehmen unter hohen Fixkosten. Dies habe dazu geführt, dass in dieser Region im ersten Quartal lediglich eine EBIT-Marge von 1,2% erreicht worden sei. Gleichzeitig habe hier im ersten Quartal aber auch ein organisches Wachstum von 29% erreicht werden können. Insgesamt gehe man aufgrund der sich verbreiternden Geschäftsbasis davon aus, dass die Margen in Großbritannien im weiteren Jahresverlauf deutlich zulegen würden. In Italien müsse im laufenden Jahr mit einem Verlust gerechnet werden. Bereits im ersten Quartal 2006 sei das EBIT wegen Sonderkosten für den Umbau des Geschäftes in Italien und Großbritannien um 15% gesunken.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 26,40 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2006e von rund 22 trotz des sich verbessernden operativen Geschäftes bereits ausreichend bewertet.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von AWD zu halten.
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